Чем отличается акция от фьючерса

Сравнительная таблица: акция против фьючерса

Нормативная база

Заблуждение 1: Фьючерс — это та же акция, но с плечом

Многие новички считают фьючерс аналогом акции с кредитным плечом. Реальность иная. Акция представляет долю в бизнесе — вы становитесь совладельцем компании. Фьючерс же является срочным контрактом, обязывающим стороны совершить сделку в определённую дату.

Ключевое отличие — права собственности. Владелец акции участвует в собраниях акционеров и получает дивиденды. Держатель фьючерса имеет лишь право требовать исполнения контракта. Например, фьючерс на акции Сбербанка не даёт права голоса или дивидендов.

Ограничение: при поставке по фьючерсу (редкий случай) покупатель получает базовый актив — акции. Но большинство контрактов закрывается до экспирации.

Заблуждение 2: Фьючерсы всегда выгоднее из-за плеча

Плечо 1:10 кажется прямым путём к быстрой прибыли. Однако оно работает в обе стороны. При падении цены на 10% вы теряете весь депозит по фьючерсу, тогда как владелец акции теряет лишь 10% капитала.

Расчёт на примере акций Газпрома. Цена акции: 160 ₽. Фьючерс Si (на доллар) с ГО 10%: эквивалент 16000 ₽ при гарантийном обеспечении 1600 ₽. При росте цены на 5% акция приносит 8 ₽ прибыли (5%), фьючерс — 800 ₽ (50% от ГО). Но при падении на 5% акционер теряет 8 ₽, а трейдер фьючерса — 800 ₽ (50% депозита).

Ограничение: для хеджирования портфеля фьючерсы эффективны. Крупные инвесторы используют их для страхования без продажи акций.

Заблуждение 3: Акции подходят только для долгосрочных инвестиций

Утверждение, что акции нельзя торговать краткосрочно, ошибочно. Дневной объём торгов акциями на Московской бирже превышает 100 млрд ₽. Спреды по ликвидным акциям (Сбербанк, Лукойл) составляют 0,1-0,2%.

Фьючерсы действительно более приспособлены для спекуляций: T+0 расчеты, низкие комиссии. Но акции также позволяют вести внутридневную торговлю. Разница в налогообложении — по акциям льготный период владения 3 года для освобождения от НДФЛ.

Ограничение: при высокочастотной торговле комиссии по акциям съедают прибыль. Фьючерсы выгоднее для активных трейдеров.

Заблуждение 4: Фьючерсами торговать сложнее из-за экспирации

Дата экспирации пугает новичков необходимостью постоянно перекладываться в новый контракт. На практике большинство брокеров автоматически переносят позиции. Главный риск — гэп при смене контракта.

С акциями таких проблем нет — купил и держи сколь угодно долго. Но фьючерсы предоставляют возможности, недоступные для акций: продажа без покрытия (шорт) без займа ценных бумаг, арбитраж между разными датами.

Ограничение: для долгосрочных стратегий (более 3 месяцев) акции удобнее. Фьючерсы требуют мониторинга даты закрытия.

Заблуждение 5: Налоги по акциям и фьючерсам одинаковы

Базовая ставка НДФЛ 13% применяется к обоим инструментам. Отличия в деталях. По акциям действуют налоговые вычеты (ИИС), льготы по долгосрочному владению. Дивиденды облагаются налогом у источника выплаты.

Доход по фьючерсам рассчитывается как сальдо всех сделок за год. Льготный вычет на ИИС тип «А» не распространяется на фьючерсы. Убытки по фьючерсам можно переносить на будущие периоды в пределах 10 лет.

Ограничение: при торговле и акциями, и фьючерсами налоговая база рассчитывается раздельно. Убытки по одному инструменту не уменьшают налог по другому.

Где различие стирается

Поставочные фьючерсы превращаются в акции при экспирации. Брокеры предлагают фьючерсы на акции с уменьшенным номиналом (1/10 акции), что сближает их с торговлей лотами. ETF на фьючерсы позволяют инвестировать в корзину контрактов как в акцию.

Кредитное плечо при маржинальной торговле акциями создает риски, аналогичные фьючерсным. В периоды высокой волатильности разница в ликвидности между фьючерсами и акциями нивелируется.